一、市场观点可能存在偏差

失望离场情绪自4月底行情试探上攻失败之后，就已经一直在持续释放。虽然机构的护盘是存在的，但并没有扭转整体市场情绪。预计只有超跌反弹机会为主，大级别的行情还是相对缺乏的。

二、市场情绪监测

好股道决策快线情绪指数目前读数值为16，处于低位区。结合情绪指数已经从04月29日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态(风险释放尾声)。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会(更新时间：2024-06-05)。

三、偏差分析

机构持仓方向护盘了两个交易日之后，今天行情上涨乏力迹象出现之后，行情再度重回震荡弱势的节奏。技术心理分析的角度来看，在整体行情还是存量资金格局，并且意愿改善也相对有限的情况下，一些机构持仓方向的护盘行为，都可能被市场解读为是短期冲高回落的一个技术拐点。这种情况，从4月下旬以来多次试探扭转市场情绪的行为出现之后，行情最后还是选择失望离场的资金行为选择得到验证。

值得关注的是，最近一些红利概念的抱团方向也走出了技术获利了结的盘面迹象。技术心理分析的角度来看，应该是抱团方向在短期赚钱效应减弱之后，部分存量资金选择锁定之前的收益。我们认为，这些红利概念的重新企稳，应该就是本轮行情存量调仓减仓的拐点结束时间窗口的验证信号。同时，基于新国九条之后的一些政策措施对存量资金生态的系统性选择改善，我们认为之后还是有望有一些波段反弹机会。但中短期指数重心的上移空间应该是比较有限的。

整体上来看，我们的观点认为核心是缺乏增量资金，缺乏信心及预期的改善。首先是当前赚钱效应有限，场外资金的参与情绪有限；其次是当前对一些私募的监管、明星基金经理薪酬的约束以及明星基金经理的离职等，都是不利于增量资金渠道的回暖验证的。意愿方面，最近出台一系列的政策之后，整体交投情绪也是改善极为有限的，风险偏好情绪大概率还需要一段磨底的过程。